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        戰略配售基金半年賺了3% 怎么做到的?因為我沒買股票啊

        發布時間: 2022-09-10 06:05:48

        2018年A股市場整體低迷,股票型基金遭遇“全軍覆沒”,但6只戰略配售基金卻在半年內平均回報3%。四季報顯示,它們的共同特點是股票倉位極低,平均不足1%,有的基金甚至一股未買。

        上周開始,公募基金2018年四季報的披露工作拉開帷幕,備受關注的戰略配售基金持倉也浮出水面。截至21日,6只戰略配售基金已有4只率先披露四季報,分別是嘉實3年戰略配售、南方3年戰略配售、匯添富3年戰略配售、華夏3年戰略配售。

        從四季報來看,股票倉位極低是這幾只基金的共同特點,有的基金甚至一股未買。目前戰略配售基金仍以債券投資為主,股票 投資則鐘情于藍籌白馬風格,格力電器、中國平安、萬科A等赫然在列。

        股票倉位平均不足1%

        四季報顯示,4只戰略配售基金的持倉配置仍以固定收益類為主,股票倉位處于較低狀態,平均不足1%。

        從“權益投資占基金總資產的比例”來看,嘉實嘉實3年戰略配售為0.17%,配置股票超過10只,但買的數量都非常少;匯添富3年戰略配售為2.06%,配置3只股票;南方3年戰略配售為1.73%,配置3只股票;華夏3年戰略配售并無權益倉位配置??傮w而言,4只戰略配售基金的權益持倉占比平均不足1%,處于較低水平。

        4只戰略配售基金的權益類持倉占比

        截至1月20日

        嘉實3年戰略配售權益配置

        匯添富3年戰略配售權益配置

        南方3年戰略配售權益配置

        從具體股票持倉上看,戰略配售基金仍以參與配售的中國人保為主。在其余股票持倉中,也是以傳統偏穩健的白馬藍籌為主,如格力電器、中國平安等,但倉位相對微小。

        此前,招商、易方達、南方、匯添富4只戰略配售基金位列戰略中國人保投資者名單中。此次四季報,匯添富3年戰略配售也首次披露了對保險行業的看法:

        “股票方面,本基金參與了中國人保的戰略配售,獲得了7485萬股的配售。我們看好保險行業在未來受益于消費結構升級,具有巨大的發展空間。同時中國人保在財險等細分行業里具有龍頭地位,另外我們認為在獲配價格上也有較大的安全邊際。”

        變身債基避開股市下跌

        從去年6月至9月,由于“獨角獸”沒有出沒,本來奔著“獨角獸”而來的戰略配售基金一度“變身”債券基金。

        2018年三季報數據顯示,除招商外其余5只戰略配售基金的債券投資占比均在90%以上。其中易方達、華夏和南方3只基金的債券投資比例甚至在95%以上。

        雖然有人吐槽戰略配售基金過高的債券配置,但也正因為此才成功避開了股市的一波下跌。數據顯示,截至1月20日,6只戰略配售基金成立以來平均回報為3.26%。

        當前,戰略配售基金仍以固定收益類配置為主的原因,或許正如嘉實3年戰略配售基金所言:

        報告期內本基金無合意可參與戰略配售的投資標的,故本著穩健投資原則,以固收類投資為主,構建高信用等級高流動性組合,主要配置存單、利率債及高等級信用債,并通過不同期限正逆回購套利獲取收益增厚。

        四季報顯示,各只基金的債券持倉,多以金融債、同業存單、高等級信用債為主,偏穩健風格。

        以南方3年戰略配售基金債券持倉為例,同業存單(CD)占比不小。正如其四季報所言:投資運作上,南方戰略配售的固定收益類投資注重安全性和流動性,配置上以同業存單為主,并配置了一定比例的高等級信用債以提升收益。

        以嘉實3年戰略配售債券前五名持倉為例,配置了4只同業存單(CD),1只國開債。

        聚焦固收領域,對創新經濟樂觀

        對4只戰略配售基金來說,四季報對市場的分析和基金的運作,很大程度上變成了對固收領域的操作分析和展望。

        華夏3年戰略配售:報告期內,基金適度提升了持倉久期。

        匯添富3年戰略配售:在第四季度,主要是買入中長期利率債券和信用債券,減持短期融資券和存單,增加了組合中債券的比重和久期,并且提高了組合的杠桿。

        嘉實3年戰略配售:報告期內以固收類投資為主,構建高信用等級高流動性組合,主要配置存單、利率債及高等級信用債,并通過不同期限正逆回購套利獲取收益增厚。

        南方3年戰略配售:配置上以同業存單為主,并配置了一定比例的高等級信用債以提升收益。

        對于未來權益市場展望,匯添富3年戰略配售基金指出:

        我們判斷在中國經濟結構轉型的大背景下,創新驅動增長是大勢所驅。未來在互聯網科技、生物醫藥、高端裝備制造、高端服務業等領域,將會涌現出一批世界級的優秀企業。與此同時,我國資本市場開放的力度加快,對實體經濟的支持穩步向前,一批代表著中國經濟轉型的優秀企業將進入資產市場。這意味著未來戰略配售基金將發揮積極作用,將面臨大量優質的潛在投資標的。

        下一階段,我們將充分發揮匯添富強大的投研能力,加大代表中國經濟轉型的產業的深入研究,對擬上市的企業,尤其是具有戰略地位的龍頭企業進行深入研究,努力把握戰略配售機會,積極為投資者創造價值。

        對于未來宏觀經濟與債市投資未來展望,南方3年戰配指出:

        一季度經濟下行壓力仍然較大,政策方面,無論是央行創設 TMLF,還是中央經濟工作會議對于貨幣政策的表態,都確認了貨幣政策將繼續維持寬松。不過,地方債發行計劃提前,對債券市場有一定的供給沖擊,對一季度的社融和基建也有積極影響,這是年初存在的不確定性因素之一。利率債方面,中長期收益率下行的時間和空間都還存在,但短期受到地方債發行提前的影響,或存在一定擠出效應。信用債方面,年初信用債配置需求較高,前期信用債下行節奏較利率債偏慢,存在一定利差收窄的空間。

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